公司动态：

    达意隆公布前三季度业绩，前三季度实现营业收入约5 亿元，归属于上市公司股东的净利润约4400 万元，同比分别增长26%和23%，录得每股收益0.23 元。

    评论：

    单季度业绩增速略低于预期。公司3Q 收入增长15%至1.96 亿元，毛利率、费用率保持平稳，净利润同比增长14%，实现EPS 0.09 元。从公司近期充裕的订单看，预期公司全年净利润增速将达到目前预期的0~30%增速范围的上端，全年有望保持较快的增速。

    轻量瓶设备订单旺盛，是国产饮料设备进口替代的利器。机械化趋势推动了公司自动化灌装设备在调味品、日化行业和二次包装设备的订单需求，但对公司订单向好趋势推动最大的仍是轻量瓶产品。目前，这一产品在可口可乐公司已开始大力推广，今年下半年又陆续得到百事可乐、雀巢、达能、统一等大型饮料企业认可。从饮料装备领域竞争格局前瞻的看，公司以往年度收入规模仅为德国Crones 公司中国地区收入规模的1/10~1/5，但未来凭借饮料包装轻量化趋势中最具竞争力装置的利器，加上公司产品在灌装效率等指标的快速追赶，公司产品在大型饮料企业的设备需求上将逐步实现进口替代，收入持续快速增长趋势已经形成。

    明年业绩具备较高弹性，给出乐观预期，建议投资者积极关注。经过首次上市和再融资的两度扩产，加上今年对于零部件供应管理的强化及公司产品线进一步向轻量化装置的集中(更为标准化)，公司现有产能具备较大上升空间，若当前订单持续向好趋势得到保持，乐观预期下公司明年收入可达到11~12 亿元，在固定费用基本保持不变情况下，净利润率存在2~3%的改善空间，从而达到专用装备企业11~12%的合理利润率区间。

    投资建议：

    公司受益于下游行业旺盛的机械化和轻量化设备需求，轻量化装置需求尤为旺盛，业务拐点已现，维持2011、12 年分别0.34 元和0.52 元的EPS预期，对应市盈率分别29x、19x；公司产能和费用率存在较大弹性，盈利尚有超预期可能，建议投资者积极介入。

    主要风险：

    市场需求不达预期；市场或板块估值水平下降。