核心观点:

    省国资委划转审批顺利通过

    公司公告接到合肥市国资委的书面通知,原大股东股份划转至合肥兴泰金融控股(集团)公司事宜之股份划转协议已签署,合肥市国资委已经批准同意,下一步将会交由上一级国资委审核批准。这标志着合肥城建大股东股权划转过程中最重要的一个环节,市属国资委的审批已经顺利完成。由于前期准备以及必要的材料已经完成,从审批流程和节奏上有望加快。

    地方金控平台,未来前景广阔

    在合肥市国企改革顶层设计框架结构下,作为金融控股平台的兴泰集团将通过股权无偿划转的方式成为合肥城建第一大股东。14 年全年实现利润总额超过8 亿,净利润规模超过4 亿元,在国企改革指导方案之下,未来资产规模有望进一步扩大。方案审核需要经过国务院以及证监会的批复,划转完成后合肥城建将会成为兴泰唯一上市公司,具备强烈资产整合预期。

    地产业务保证投资安全边际

    安徽省内二三线城市的均衡布局保证了公司在当前行业竞争的环境下依旧维持了稳定销售和业绩增速。在15 年上半年获取了肥东一新项目之后,截止目前公司在手项目总规模404 万方,未结算面积总规模252 万方。

    预计公司15、16 年EPS 分别为0.61、0.70 元,维持“买入”评级。此次关于公司股东股权划转得到市国资委批准的公告对于当前公司投资具备重要的意义,表明整体股权划转的工作还在顺利推进。公司当前价值以地产资源为底线,兴泰集团金融资产给公司带来充足的市值想象空间。

    风险提示

    兴泰股权划转存在不确定性,资源注入价格根据资产评估情况确定。