2010 年一季度公司合并报表显示实现营业收入2.81 万元，同比增长1092%；归属于母公司股东的净利润5907 万元，同比增长3388%。基本每股收益0.369 元。

    营业收入大幅增长主要由于合肥地区世纪阳光花园兰阳苑、世纪阳光大厦、琥珀名城沁园和蚌埠地区琥珀花园一期项目部分交付。期末仍有预收账款6.3 亿元,较期初下降11%，主要是琥珀名城沁园、蚌埠琥珀花园一期预收款。由于去年同期可结算项目较少，2010 年上半年公司业绩存在同比大幅增长预期。

    期间费用总额同比增加119.6%，其中销售费用、管理费用、财务费用分别较上年同期增加36.81%、109.2%、6230.60%，主要系公司业务发展、人员费用、广告费用等投入增加以及流动资金贷款增加造成利息支出增加。由于营业收入大幅增加，期间费用率同比下降16.73 个百分点。

    2010 年开、施工面积创新高。2010 年公司计划开工面积44万平米，施工面积75 万平米，完成合肥琥珀名城茗园、锦园，琥珀新天地一期，蚌埠琥珀花园项目二期，巢湖项目一期等项目的开工建设，近两年可结算项目增多。

    项目储备大增，为未来三至五年的发展打下了坚实基础。09年收购中房置业100%股权，注入项目储备100 多万平米；并通过公开市场在合肥市和蚌埠市各竞得土地一宗，新增土地储备29.83 万平米，可建建筑面积59.66 万平米。目前，g公司项目储备建筑面积共300 多万平米，其中，公司土地储备近1100 亩，规划建筑面积约120 万平米。按09 年兑现面积约18 万平米为基数，每年结算面积增长30%计，项目储备可维持公司近6 年高速发展。

    财务杠杆提高，真实财务风险小。期末资产负债率61.49%，比08 年末提高13.53 个百分点，主要由于期内年预收账款较多所致；扣除预收账款后的真实资产负债率34.21%，财务风险较小。期末货币资金5.05 亿元，主要是预、销售项目回笼资金，现金比较充足。

    维持“增持”的投资评级。我们预测公司2010 年-2012 年EPS分别为1.01 元、1.44 元、1.66 元，按公司2010 年4 月23日收盘价23.68 元，对应的动态市盈率分别为23 倍、16 倍和14 倍。估值具备明显优势，维持“增持”的投资评级。