报告摘要:
1-3季度公司实现主营业务收入和归属于上市公司股东的净利润分别为3.72亿元和0.53亿元,同比分别增长57.85%、20.13%。三季度末预收帐款6.46亿元,较年初增长127.5%,较上半年末增长61%。公司在三季报中披露,预计09年全年业绩的同比增减幅度不超过30%,由于商品房销售面积增长,主营业务收入和主营业务利润均会相应提高。
收购中房置业股权的工作积极推进中。收购若成功,中房蓝郡等优质项目将进入股份公司,中房蓝郡项目的土地系2006年取得,位于合肥市蜀山区董铺水库附近,适于开发中高端住宅,拥有较大的升值空间。上海绿地集团今年9月在合肥市政务区竞得低密度住宅用地,楼面价5120元/平米,大体可以比较。
公司作为区域龙头,可充分受益于区域市场的巨大发展空间。10月份(截至23日)合肥住宅日均备案套数约390套。10月份合肥土地市场继续保持旺盛需求,10月12日有6宗地块溢价成交。
维持增持-A评级。对于土地升值的预期提高,微幅调高公司每股RNAV;给予2010年预测EPS以26倍PE;综合两种估值方法,上调目标价至18.40元。