2009年上半年合并报表反映的营业收入为20117万元，同比下降1.58%；归属于母公司净利润1932万元，同比下降50.79%；基本每股收益为0.12元。

    公司主营商品房开发与销售，报告期营业利润下降主要原因有二：一是商品房结转交付存在季度之间的不均衡性，营业收入同比下降；二是营业成本同比提高39.07%，因报告期主要收入来源琥珀名城项目土地成本较高，产品高层占比较重，导致开发成本相应提高，项目毛利率仅为21.56%，而上年同期主结转项目世纪阳光花园毛利率高达45.6%。

    财务风险较小。期末资产负债率52.89%，剔除预收账款后资产负债率仅36.8%；流动比率1.11，短期财务风险也不大。期末拥有货币资金2.62亿元，较期初下降27.75%。其中经营活动产生的现金流净额较上年同期上升54.99%，主要因本期项目预售款较大，使销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。

    但筹资活动产生现金流量金额较上年同期下降108.73%，主要系公司上年同期IPO上市收到募集资金近4亿元，以及本期偿还银行贷款7900万元、预付项目工程款及土地出让金1.52亿元所致。

    09年业绩基本确定。期末预收账款4.02亿元，较期初增长41.23%。其中琥珀名城一期沁园预收款1.64亿元，预售比例77.46%，2009年可结算收入2.2亿元；

    兰阳苑项目回款1.07亿元，预售比例32.25%，预计可在年底结算收入3.3亿元；蚌埠琥珀花园预收款6591万元，预售比例32.2%，计划年底竣工，可能在2010年结转收入。

    期末存货7.64亿元，同比增加9.92%，占总资产的48%。其中开发成本6.03亿元，主要投资项目为琥珀名城和琥珀花园。开发成本仅1.62亿元，公司可结转资源不多。

    预计公司2009年、2010年EPS分别为0.53元、0.58元，按最近收盘价16.9元，对应的市盈率分别是32倍、29倍，下调投资评级至“中性”。