业务集中在疆内

    公司是一家油田服务公司，主营业务包括油田动态监测、井下作业、储油罐机械清洗、油田管理、运输服务等。主要客户为新疆的各大油田，主要包括中石油旗下的新疆油田、塔里木油田、吐哈油田，以及中石化西北分公司。

    传统业务取决于油公司的投入力度

    公司的业绩很大程度取决于上游客户对新疆各油田的投资力度。09 年受危机影响，国际油价低位运行，中石油降低了对疆内油田的投资，公司的业绩受到明显负面影响。随着经济复苏，油价目前回到正常水平，公司业绩逐步恢复。

    国内领先的技术服务水平，确保公司业绩稳定增长

    公司在现有传统业务的基础上，重视技术引进和开发，连续油管、现场制氮以及油罐机械清洗等较为先进的油田服务技术正在推广和应用，保证公司在业务量稳定的前提下，收入水平能够持续增长。

    煤层气短期难以贡献利润，但未来空间巨大

    为缓解负担，公司暂停包括勘探和设备制造在内的煤层气相关业务，专心办理相应的探矿许可证，未来存在政策上的不确定性。预计三年内，煤层气业务难以对公司业绩有实质性贡献。中长期来看，考虑到我国天然气领域巨大的市场潜力，以及公司区位优势带来的低廉成本，煤层气业务将是公司未来发展的重要亮点。

    预测与评级

    短期内，公司的主要利润还是来源于传统的油田服务业务，这一块近期难以有超预期的表现。我们预计公司2010、2011、2012年的EPS 分别为0.17、0.26、0.35元，对应前收盘价市盈率分别为129、84、62倍，估值较高，首次评级为“中性” 。