2008 年报显示，公司全年实现营业收入2.67 亿元，同比增长5.19％；实现利润总额2635 万元，同比下降19.42％；

    归属于母公司所有者的净利润为2215 万元，同比下降17.96％；基本每股收益0.23 元，略低于前期业绩快报公布的0.24元；分配预案每10 股派现金红利2 元（含税）。

    成本上涨压缩业务毛利率。准油股份是我国新疆地区的油田技术服务的区域龙头，2008年是公司上市第一年。募集资金产生的利息收入降低公司财务费用1.5个百分点。但主要原材料汽油、柴油价格同比分别提高15.87%，17.58%，主营业务毛利率降低1.38个百分点。另外公司人力成本、科研经费、燃料费等增加管理费用提高4.96个百分点。公司综合毛利率同比降低1个百分点。

    油公司压缩产量减少公司业务量。公司70%以上的收入来源于中国石油、中国石化两大油气公司。由于08年下半年国际原油价格冲高回落，两大公司降低原油产量，使公司的业务量受到较大影响。另外在经济不景气的情况下，两大油气公司保护其下属的油田服务公司，公司将面临更严峻的竞争形势。

    新疆地区小龙头，受益于服务一体化。2008年，我国原油对外依存度达到48%，新疆地区作为国家加快油气发展的重要战略接替区，产量将以5%左右的速度增长，钻井数增长速度在5%到9%之间。公司作为新疆地区油田技术服务的小龙头，将受益于国家对于油气田勘探开发的支持。公司是区域内唯一一家能够提供动态监测和增产措施技术作业的专业化公司，服务一体化使公司具有综合竞争优势。

    井下作业服务成为新的利润增长点。公司自有资金投资的井下作业工程技术服务项目，目前已经基本建设完成。预计09年将贡献营业收入9000万元左右，增厚每股收益0.1元。

    募投项目设备将投入使用。公司变更的募投项目之一压裂施工设备预计09年6月正常使用。压裂做为常规的增产措施项目，当前仍然是油田最有效的进攻性措施之一。预计09年业务量达到100井次，贡献产值1750万元。

    09年在压力中前进。公司生产经营具有明显的季节性特征，全年工作量集中在4月份以后。预计一季度仍将亏损。09年全年来看，原油需求尚未恢复，原油开采量预计难有大幅的提高，公司业务量保持稳定。另外年国内燃油、原材料价格的下降，会减少公司的成本支出。综合考虑，公司09年达到预定目标，或有一定难度，但希望仍在。

    我们给予公司2009-2010年的盈利预测为0.34元和0.42元，对应的动态市盈率为33倍和27倍，公司的股价基本反映公司的盈利能力，维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示：国际原油价格继续下降；油田采取限产措施。