一季度EPS O.09元,二季度EPS为0.14元,基本符合预期。公司上半年收入2.2亿元,增长60.3%,净利润增长55.7%,EPS 0.23元,其中一季度EPS O.09元,二季度EPS为0.14元,业绩基本符合预期。
二季度收入低于预期、获利率高于预期;公司二季度收入9847万元,低于一季度12207万元,低于预期,毛利率二季度达到了39.4%,高于预期,主要受具体订单执行影响,此外二季度热轧薄板价格的大幅下跌也是毛利上升的重要原因。
上半年接订单数低于预期;上半年公司新增订单1.6亿元,到目前为止接订单2.2亿元左右,今年接单速度低于预期,主要是09年上半年许多项目提前上马,走绿色通道,审批速度快,而今年刚好相反,一些项目的审批复杂、进程慢。
继续履行的合同总额超预期,需与公司确认;报告中称截止中报,公司需继续履行的合同总额为8.95亿元,这其中有去年结转合同5亿元,剩下近4亿元中,有1.6亿元为上半年接订单,其余需要和公司进一步确认。
预期下半年订单量将超过上半年;公司在新疆PCCP市场是垄断地位,并开始在全国市场布局,随着PCCP输水管材市场的快速发展,我们预计下半年接单量将超过上半年。
维持推荐评级。目前维持2010年、2011年业绩预期,EPS分别为0.75元、0.98元,目前PE分别为32倍、24倍,维持推荐评级。
适下半年合同预期情况,我们可能对预测进行调整。