增值税返还确认滞后。08年同1季度，公司收到增值税返还1157万元，合每股收益为0.054元，根据公司08年全年的收入增长情况，我们预计09年公司将有1450万元的增值税返还，但报告期内这部分收入确认出现滞后，预计将在2季度给予体现，如果不考虑此因素影响，公司09年1季度净利润增长率应该为40%。

    折旧大幅增加拖累当前盈利快速增长。由于公司的募集资金项目和瓦房店风电基地项目于08年底建成投产，使得公司固定资产多增加8亿元，根据我们计算，09年公司将为此多计提6000万左右的折旧。同时，由于新投产项目还处于磨合期，未形成大规模生产能力，因此，当期折旧计提是影响公司盈利提升最大的一个季度，但此影响只是短期因素，随着生产逐步规模化，这些新增项目将能为公司带来巨额的收益。

    风电产品将是拉动09年业绩增长的主要动力。08年底，公司新增风电铸铁件产能40000吨，产能扩大近8倍。产能扩张的同时，铸铁件种类也由单纯的轮毂和底盘，新增加了过渡段、二级行星架、中箱体等新产品，预计风电铸铁件09年可为公司贡献6.5亿元收入。另外，随着公司募集资金项目的完成，风电锻件产品（输入轴）也已开始批量生产，预计09年可以为公司贡献2亿元收入。在下游旺盛需求的带动下，风电产品将占据公司09年收入的半壁江山。

    总之，我们认为目前在手的16亿元订单足可以使公司09年再次实现业绩高增长，且产能的逐步释放又可为今后持续快速发展提供保障，预计09-10年EPS为1.01元、1.38元，目标价为30元，投资建议：买入。