2011年上半年，公司实现营业收入7406.03万元，同比下降61.98%； 营业利润亏损1208.93万元 （上年同期为588.34万元）；归属母公司所有者净利润亏损1361.22万元（上年同期为969.12万元）；基本每股收益-0.09元/股。

    绿化工程业务难言起色。公司主业为绿化苗木和绿化工程。受2009年干旱气候的影响，大量苗木枯死，苗木业务尚不能贡献业绩；在行业高速增长的背景下，公司凭借在绿化施工领域的一级资质迅速拓展工程业务，在2010年取得较好的业绩。2010年公司因信息披露违规受证监会调查，公司存在大量信息披露违规事项，且被初步裁定欺诈发行上市，董事长股份被司法机关冻结，现金流的紧张制约了绿化工程领域的施工进度和承接订单，报告期内，公司收入、利润均出现大幅下滑。。

    静候苗木业务恢复。公司绿化工程业务主要集中在市政领域，需前期垫付大量的资金，资金实力是行业竞争力的关键所在，公司因欺诈发行事情信誉挫败，短期内股权融资无望，债务融资成本也将提高，公司在绿化施工领域的业务难以持续成长。绿化苗木是公司的核心竞争领域，且现金流贡献较好，我们认为公司回归苗木主业是其可持续高速增长的较好途径，目前公司拥有苗木基地2.9万亩，消耗性生物资产库存1.2亿元，在绿化苗木尚未恢复之前公司难言投资亮点。但我们依然看好园林绿化行业的高速成长，公司苗木业务一旦恢复，仍可享受行业成长带来的业绩提升和估值的提升。

    盈利预测与投资评级。在现金流压力持续紧迫下，公司绿化工程业务难言高速成长，苗木业务的恢复时间尚难估计，目前，我们不对公司作相应的盈利预测，考虑园林绿化行业的高速成长以及公司在苗木方面的技术储备和2.9万亩苗木基地储备，维持公司“中性”的投资评级，一旦公司苗木业务恢复，我们仍将上调公司投资评级至“增持”。

    风险提示。1.自然灾害导致苗木受损风险。