“星球联盟计划”： 取之于民、用之于民的超级流量平台

    “星球联盟”项目的起因——流量平台的困局与破局。 整个互联网流量推广平台行业都绕不开两大瓶颈： 1）对于推广渠道而言：推广渠道和平台之间容易产生互信问题； 2）对于最终付费的广告主而言：现有的推广渠道体系，经常会出现大量作弊行为，刷量、流量造假等现象层出不穷。这实际上和推广渠道的流量供给形成了一定的错配。在上述背景下，公司引入了区块链技术全面升级王牌联盟为星球联盟，其具体方法为： 1）通过区块链技术对推广数据进行去中心化处理解决互信问题； 2）通过设计区块链激励系统，奖励用户更积极的参与到互联网生态中，解决流量活跃度问题。

    “星球联盟计划”业务分为三个环节：用户价值获取、价值变现和变现价值回馈。 用户需要购买章鱼星球终端硬件，才能成为信任节点，加入星球联盟计划。用户加入星球联盟后，只要产生“网络价值行为”（包括用百度搜索，用淘宝购物等流量行为等），星球联盟的区块链算法会自动进行记录。

    公司将用户流量汇总后，可与有流量需求的互联网公司进行商业合作，进行 B 端变现。并将商业变现的部分收入按照 PoB 算法（ Proof of Behavior价值贡献算法）对用户分配奖励积分。

    “星球联盟”的政策合规性分析。 现阶段，政府对于区块链的监管边界相对明确——严打 ICO、炒币，不鼓励发 token（代币），支持发展区块链技术以及区块链和实体经济结合。从现有的白皮书以及官方发言对项目的定位来看，我们认为，“星球联盟”不存在政策违规风险。

    投资建议：我们十分看好公司在区块链时代的转型升级，“星球联盟”区块链项目通过“取之于民、用之于民”的价值分配策略，有望构建一个高活跃度的超级流量平台。用户是评判区块链项目设计成功与否的最终裁判，我们欣喜的看到，截止三月底，公司“星球联盟”终端硬件的预约量已经超过 180 万（腾讯《一线》数据）。可以说，在“古典互联网和现代区块链”之间，用户正在慢慢向后者迁徙。 预计公司 2018、 2019 年 EPS 为 0.41、0.57 元，给予买入-A 评级， 6 个月目标价 9.5 元。

    风险提示： 区块链行业发展不及预期；政策监管风险。