公司一季度收入和利润下降幅度较大，主要有以下几个原因：一，去年一季度受3G 网络大规模建设的影响，公司的收入增速快，基数大；二，公司是明显的前3G 受益厂商，后3G 时代运营商投资重点的转移，使得公司今年的订单数量减少，且主设备商的集采未明确；三，公司的营业收入存在季节性因素的影响，一般一二季度是收入淡季，三四季度随着订单的确认，收入随之确认。

    报告期内，公司的毛利率为31.87%，较上年同期增长约5 个百分点，主要是募投项目对公司内部产业链的整合作用逐渐显现，半成品在公司内部不同工序的流转成本减少所致。同时说明了公司业绩的大幅下降主要是行业需求景气度下降所致。

    公司的产品较为成熟，主要客户相对稳定，未来主要看点在海外市场的复苏和新产品数字微波、塔放等产能实现规模化。

    我们维持之前给予的公司的盈利预测。预计公司2010-2012 年的营业收入将达到16.2 亿元，19.3 亿元，23.6 亿元；归属母公司净利润为3.9 亿元，4.8 亿元，6.0 亿元；每股收益为0.70 元，0.87 元，1.08 元，公司目前的股价是20.42 元（2010-4-15），相当于10-12 年29 倍、23 倍和19 倍的动态市盈率，我们维持其“中性”的评级。