事件：公司签署碳酸锂购销协议，拟处置库存锂精矿

    公司全资子公司融达锂业与攀枝花七星光电于12 月24 日签署《碳酸锂购销协议》，拟对公司库存锂精矿进行处置，经委托加工成碳酸锂进行销售。合同签署电池级碳酸锂300 吨，价格16.16 万元/吨，总金额4848 万元，合同期限自2017 年12 月24 日至2018 年3 月31 日。

    锂精矿库存处置可贡献一定利润

    2016 年报显示，公司锂精矿库存为3624 吨，折合碳酸锂当量约450吨。同样按照16.16 万元/吨计算，总价值为7272 万元。对库存锂精矿进行委托加工成电池级碳酸锂再销售，可为公司贡献一定利润。

    加快锂盐布局，锂矿复产在望

    公司掌握甲基卡锂辉石矿，储量折碳酸锂102 万吨，原矿产能 45 万吨/年（未来有望扩建至105 万吨/年），2014 年停产至今尚未复产。17 年以来，碳酸锂价格持续上涨，公司积极布局下游锂盐。除2013 年投资规划的2.2万吨锂盐项目（待建状态），公司于3 月份新设子公司融捷锂业，6 月完成收购长和华锂80%股权，拥有近3000 吨碳酸锂产能。产业链布局完善，静待锂矿复产，未来业绩贡献可观。

    投资建议

    公司17 年完成收购东莞德瑞65%的股权（主营锂电设备，16 年净利3343 万元），完成收购长和华锂80%股权，增资持有融捷金属20%股权（拥有700 吨/年钴金属产能），以上公司均从18 年起贡献业绩；另外公司电子书包业务也会贡献一定业绩。在不考虑关停矿山复产的情况下，预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.02 元、0.73 元、0.83 元，按当前股价计算对应PE 分别为1556 倍、45 倍、39 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：合同履行低预期；矿山复产不确定性；锂盐产能释放不及预期；子公司业绩贡献不及预期；电动车销量低预期；锂价下调风险。