融捷投资将实现控股，吕向阳为实际控制人

    公司非公开发行已获批，待发行完成后，吕向阳和张长虹夫妇将通过融捷投资控制公司24.66%的股权，成为公司的实际控制人。公司现已基本完成沥青业务的退出，主要资产是融达锂业和东莞德瑞。

    公司融达锂业是国内锂矿山龙头，力争二季度复工

    融达锂业拥有甲基卡锂辉石矿采矿权，矿石量近2900万吨，氧化锂储量41.2万吨，是国内最大的在产锂辉石矿山。2011-2013年锂精矿产量3.2、3.5、3.1万吨，锂矿毛利率在30%以上。2014年矿山因征地问题受阻，冬歇期后未能成功复产。目前征地问题有望解决，力争2015年二季度实现复工。随后公司将继续推进105万吨/年扩产计划，扩产完成后公司锂精矿产量将达到19万吨。公司平均每亿元市值占有储量0.98万吨，是锂矿企业中单位市值占有锂矿储量最高的公司。

    收购东莞德瑞，占领锂电设备制造领域高地

    东莞德瑞是国内锂电池生产设备细分行业的龙头，集设备研发、生产和提供解决方案于一体，具有较大的产值规模和明显的技术优势。2014年6-12月，东莞德瑞实现销售收入6,233.10万元，净利润1875.33万元。

    盐湖供给偏紧，新能源汽车需求拉动共促锂价上涨

    近期全球最大的卤水提锂地区智利北部阿塔卡马（全球锂供给约50%）受洪水灾害，SQM(全球锂供给占比约30%)下属锂厂已暂停生产，交通运输阻断，预计原材料价格将继续推升。新能源汽车快速发展将直接拉动锂电池需求，锂盐价格涨势仍将持续。锂上游集中度高，议价能力强。公司拥有优质锂辉石矿山，弹性大，将最受益。

    给予“买入”评级

    预计2015-2017年EPS分别为0.12、0.5和0.89元，对应PE分别为242、59和33倍。考虑行业成长空间大，给予公司“买入”评级。

    风险提示：公司锂矿山不能如期复工风险，公司产能投放不达预期风险，碳酸锂价格风险