事件：2016年8月9日，公司披露半年报，上半年实现营业收入8.09亿元，同比增长27%，归母净利润5137.58万元，同比增长101%，EPS0.1488元。并预计1至9月净利润为5560万元至7800万元，同比增长25%至75%，预计锂电池收入同比大幅增加。业绩增速符合公司预计，锂电池业绩同比增加45.04%：公司归母净利润同比增长101%，在公司7月13日的业绩预告75%~125%的范围之内。具体来看公司四大业务，其中（1）汽车模具业务收入7，020.68万元，同比减少37.16%，该业务交付周期一般为10~12个月，去年年未及今年初的较多订单，将在本年度第四季度交付；（2）数控加工业务收入1，756.65万元，同比减少42.31%，同样也是受交付周期影响，下半年将集中交付结算形成收入，以上两块业务今年的订单情况都好于去年，也就说明年这两块业务收入将有一定的增长。（3）受今年我国乘用车产量持续增长推动，公司汽车的零部件供业务快速增长，实现收入1.15亿元，同比增加34.85%，主要是客户如奇瑞汽车、苏州金龙等的相关车型需求量上升，订单快速增加；（4）锂电产品收入5.82亿元，同比增加45.04%，洛阳一期二期项目顺利达产，同时新能源汽车快速发展，锂电池需求增长明显，使得收入增加。锂电毛利增加拉升公司业绩，锂电项目助业绩持续增长：上半年公司业绩翻倍，综合毛利率比上年同期增加4.19%至26.9%主要原因是锂电池产品毛利率增长4.53%至28.25%，毛利上升的主要是因为锂电池项目达产后，实现了规模化效应，摊销了相关费用降低了生产成本。下半年公司主要看点是洛阳三期和江苏一期锂电项目的产能释放，洛阳三期该项目拟募资17.5亿元，新增 15.4亿瓦时产能预计将于年底投产，预计将于17年6月达产。

    该项目已于2015年8月自筹资金先行开启达产后预计可以实现营业收入约22.64亿元，增加利润约2.38亿元。江苏一期与洛阳三期的项目进度相近，两项目达产后合计产能49亿瓦时，有助于公司17~18年业绩持续增长。

    投资建议：公司洛阳三期与常州一期项目与我们本来预期的达产时间有所推迟，以及政策的不确定性，我们将公司2016-2018年业绩调整后，EPS分别为0.63、1.41、1.78元，对应PE分别为55.8、25.1、19.9倍，给予“买入-A”评级，6个月目标价57元。

    风险提示：新能源汽车推广不达标，市场竞争加剧，产能释放不达预期。