成本高企影响盈利 08年1-9月公司实现营业收入1.22亿元，同比增长19.1%，实现净利润0.23亿元，同比增长1.35%，实现每股收益0.18元。由于报告期内受原材料价格高企以及加工费用上升的影响，公司产品毛利率持续下滑，三季度毛利率更是下降到19.4%，而这也是公司利润增速远小于收入增幅的主要原因，我们预计随着近期铸铁价格的持续回落，公司毛利率有望从四季度开始企稳并逐步回升。

    模具业务产能瓶颈短期难突破 报告期内公司继续使用募投资金购买生产设备，但由于生产汽车模具设备的后续安装、调试需要较长时间短期内公司汽车模具业务产能难以突破，我们初步预计模具业务产能将在2010年底开始初步释放。

    对外数控加工业务平稳增长 公司的对外数控加工业务主要与一航成飞产生交易，其收入的增长主要来自于军方对一航成飞歼十等飞机需求所致。通过对公司此项业务的历史分析以及对未来趋势的判断，我们认为未来几年公司此项业务将保持平稳增长。

    投资评级 虽然公司模具业务产能短期达到瓶颈，但考虑到汽车模具生产行业具有较高的行业壁垒以及公司在行业里所具有的技术优势，我们对公司的长远发展还是较为看好，我们预计公司08-09年EPS分别为0.28元和0.32元，由于公司08年动态市盈率为19.4倍，估值较高，我们给予公司短期"中性"评级。

    风险提升 下游汽车市场波动风险以及关联交易风险