公司主要从事工业控制系统集成和相关产品分销业务：

    公司主要为电力、市政及交通、机械制造行业提供自动化解决方案与软硬件产品服务。

    工业控制行业需求旺盛，但集中度低，并且呈现行业细分特征：

    工业控制系统在现代化的工业生产中有着非常广泛的应用。我国制造业的升级将给工业控制集成业务和产品带来旺盛的需求。同时由于各行业生产工艺和流程存在很大的区别，一般工控系统集成商很难覆盖多个跨度很大行业。目前行业的竞争格局表现为行业集中度较低，厂商普遍规模不大，并且都是针对自己熟悉的细分行业。

    公司的主要竞争优势在于行业积累和项目经验：

    由于工业控制的应用领域通常对系统的可靠性和安全性有较高的要求，即使是集成也有相对较高的壁垒。公司具备比较强的集成能力，能够实施一些比较大型的控制解决方案。在行业内比较长时间的积累和项目经验是公司的主要竞争优势。公司在电力、市政交通、机械等行业都有比较深的积累。

    募集资金投向提升规模和能级：

    募集资金投资项目中大部分为公司成熟业务，具有稳定、可预期的盈利。项目建成投产后，将有利提升公司系统集成业务承接规模和能级。

    盈利预测与估值：

    我们对公司07、08、09年的EPS预测为0.54，0.74和0.92元。我们给予公司08年30-35倍PE，其上市后合理价位为22.1-25.8元。我们建议申购价格为11-13元，对应07年市盈率为14-17倍。建议积极申购。

    风险提示：税收政策风险，应收帐款风险，市场竞争风险