事件：

    　　报告期内，公司实现营业总收入4,148,586万元，比去年同期增长39.24%；归属于上市公司股东的净利润45,142万元，比去年同期上升29.38%。基本每股收益为0.21元，较上年同期增长16.67%。

    　　投资要点：

    　　营收保持高速增长，深度供应链业务持续扩张。

    　　报告期内，公司营收继续保持高速增长。公司通过实施大客户战略，加强客户导入管控，使客户数量大幅增加，同时延伸供应链管理业务，提供更多更优质的供应链管理增值服务。公司重点发展的深度供应链业务持续扩张，整合购并快消行业经销商的速度加快。报告期内公司购并或新增的深度380合资公司已超过50家，公司通过对这些公司的平台化改造和规范化管理，大幅提升市场占有率，进一步增强了公司的竞争力星链系列落地在即，四季度业绩有望超预期。

    　　备受市场关注的O2O供应链商业生态（星链系列）正处于持续优化阶段，且即将正式推出。公司全力打造的此项目旨在以消费者为核心，构建五大服务平台，全面覆盖流通行业500万家终端门店，紧密聚合品牌企业、物流商、金融机构、增值服务商等各大群体，打造一个跨界融合、平台共享、共融共生的O2O供应链商业生态圈。此外，在经济持续低迷及政策监管明显加强的环境下，公司供应链金融业务仍保持稳步增长，主要依靠规范的管理制度和专业的服务团队，在保障业务发展的同时，严格风控管理，终端营销业务同样处于快速推广阶段，预计年内将实现5万台的终端设备覆盖。因此，我们预计公司四季度业绩存在超预期的可能。

    　　盈利预测

    　　预计 2016-2018 年 EPS 分别为 0.31 元，0.43 元和 0.53 元，维持“推荐”评级。

    　　风险提示

    　　融资进展不顺利，供应链金融坏账率过高。