预计 10 年 EPS 为 0.40 元：根据评估机构的测算，新注入资产 2010 年净利润数为 3.04 亿元，考虑到原有粤传媒主营业务的盈利状况，我们预计按照发行后的总股本计算 10年业绩为 0.40元左右。

    后续资产注入可期：广州日报社还承诺，如未来行业政策允许，将无条件允许上市公司择机通过现金或股权等方式收购广州日报社未进入上市公司范围的报刊采编业务资产，后续采编资产的注入有利于产业链完整化经营，也是报刊产业化改革的重要方向。

    投资建议

    鉴于公司资产注入预期的实现，我们上调其评级至“买入”，后续公司经营将走向正常化，按照平面媒体 30 倍的估值来计算，合理价值为 12 元左右，考虑到股本结构和未来业绩预计阶段性的不配比问题，短期存在着估值溢价的可能性较大。