公司传统印刷业务盈利能力上升，但增长缺乏动力；

    由于公司控股公司公明景业本期不再纳入合并报表范围， 而公司 09年半年报显示公明景业 09年上半年实现营业收入 2864.64 元，剔除此影响，公司实际营业收入同比实现正增长，增幅为 4.74%，归属于上市公司股东的净利润在剔除公明景业影响后出现了下降，但扣除非经常性损益后的净利润出现大幅增加（公司 09年同期确认了基金投资收益 635.05 万，本期无此收益） 。 可以看出，公司传统印刷为主的业务盈利能力有所增强，但从营业收入来看，主营业务增长动力依然有限。

    集团股东的资产整合值得关注；

    由于公司实际控制人广州日报社正在筹划关于本公司的重大资产重组事项，公司股票自 2010 年 5 月 26 日开市起停牌。我们认为，鉴于公司目前的经营情况并不理想，广州日报社旗下多家系列报资产将有可能与公司现有业务合并，实现报刊编辑、印刷、发行产业链的整合。同时，广州日报社旗下的新媒体业务（已成立单独的新媒体公司）也有可能借助旗下唯一的上市平台继续做强做大。因此，公司此次的资产重组值得后续关注。 另外，自 10 年 5 月 26 日至今，沪深 300 的涨幅为 1.95%，XC 传媒指数则累计下跌 1.86%， 公司于 2010 年 8 月 16 日前复牌后存在一定的上涨动能。

    维持公司“增持”评级；

    不考虑重组因素， 我们预计公司在10年和11年的EPS分别为0.08元和0.09元，对应公司停牌前即5月25日的收盘价10.49元，公司10年和11年的市盈率都超过了100倍， 但考虑到资产重组对公司未来发展将有较大的正面影响，我们看好公司在强势股东支持下的未来发展，同时公司作为广州日报社唯一的资本运作平台的作用也将逐步凸显，维持公司“增持”评级。