事件：公司发布22 年前三季度业绩预告。

    前三季度业绩成倍增长。公司Q1-Q3 归母净利润预计为15.0 亿元-16.0 亿元，同比提升81%-93%，其中Q3 归母净利润预计为4.3 亿元-5.3 亿元，同比提升43%-76%。

    国内外打印业务均实现增长，产能保障能力提高。2022 年前三季度，奔图营业收入约为34.2 亿元，同比增长约21%，打印机销量同比增长约40%（其中第三季度销量同比增长超过50%），原装耗材出货量同比增长约60%；利盟营业收入约为17.50 亿美元，同比增长约10%，利盟打印机销量同比增长约27%（其中第三季度销量同比增长超过40%）。奔图今年持续加大研发投入，在产品线的扩充上取得重要突破，为后续提升盈利能力打下坚实的基础。随着5 月份珠海平沙激光打印机产业园区的正式启用以及9 月份合肥激光打印机智造产业园的正式开工，奔图的产能会得到保证和提升，未来能更好地满足国内外市场对激光打印机的需求。

    芯片业务增速显著，通过ISO 26262 认证。2022 年前三季度，集成电路业务营业收入约为15.23 亿元，同比增长约43%。其中，非打印通用耗材芯片（工控与安全、汽车与新能源、消费电子）业务快速增长，营业收入约为3.9 亿元，同比增速超100%。9 月份，公司通过ISO 26262 功能安全管理体系认证，标志着公司已建立起符合汽车功能安全最高等级“ASIL-D”级别完整的产品开发流程体系，具备为国内外客户提供满足功能安全标准车规级MCU 的能力。公司已有2 款32 位MCU已通过车规AEC-Q100 认证，并批量供货汽车前/后装市场（车身域控制器、智能座椅、中控、BMS 控制板、汽车EDR 等场景），今年还将有数款MCU 陆续通过车规AEC-Q100 认证，并持续推出更多车规级芯片。

    我们维持公司22-24 年每股收益分别为1.47/2.02/2.80 元的预测，维持可比公司22年47 倍PE 估值，对应目标价为69.15 元，维持买入评级。

    风险提示

    商誉减值风险；行业需求不及预期；汇兑损益风险；假设条件变化影响测算结果。