核心观点：

    　　事件：公司公告2023 年三季报，2023 年上半年实现营业收入153.59亿元（YOY+23.33%），实现归母净利润28.94 亿元（YOY+26.64%）,实现扣非归母净利润28.43 亿元（YOY+27.55%）。

    　　点评：盈利能力稳步提升, 长景气成长可期；子公司定增持续推进，有望进一步提升产品交付能力。营收端，23Q3 单季度实现营收46.01 亿元（YOY+7.94 %）。盈利端，23Q3 单季度实现归母净利润9.40 亿元（YOY+21.25%）。主要系：（1）23Q3 单季度毛利率同比提升4.77pcts至40.53%，前三季度整体毛利率同比提升1.85pcts 至38.79%；（2）期间费用率同比下降0.18pcts 至15.61%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比提升-0.18/ 0.45/-0.19/0.84pcts 至2.33%/5.56%/ 8.58%/-0.86%，其中，管理、财务费用增加主要系限制性股票激励（三期）摊销增加、报告期内汇兑收益下降所致。资产负债表端，23Q3 末较22 年末，应收账款较增长125.98%至111.35 亿元；交易性金融资产较增长5.80 亿元至5.81 亿元，主要系报告期内开展现金管理业务所致；合同负债较下降52.29%至4.26 亿元，主要系产品交付、预付款项减少；少数股东权益增长43.07%，主要系子公司吸收少数股股东投资，少数股股东增加所致。关联交易方面，公司10 月24 日公告调整2023 年度日常关联交易，向航空工业所属单位采购材料、提供劳务的预计金额分别由0.81 亿元、0.45 亿元调整至1.2 亿元、0.68 亿元，关联交易调整基于生产经营活动实际需要，有利于保证公司经营持续性和稳定性。

    　　盈利预测与投资建议：预计23-25 年EPS 为1.62/2.09/2.68 元/股，看好公司所处连接器赛道景气度持续提升，防务领域信息化建设协同通讯工业及新能源领域需求共振，维持合理价值64.62 元/股不变，维持 “增持”评级。

    　　风险提示: 市场拓展不及预期，装备需求及交付低预期，政策调整等。