事件：

    　　公司于2023 年10 月24 日发布三季报，前三季度实现营业收入为153.59亿元，同比23.33%。归母净利润为28.94 亿元，同比增长26.64%，基本每股收益为1.39 元。

    　　连接器行业继续保持稳步增长

    　　2023 年，随着下游终端需求开启增长新局面、技术不断更迭，全球连接器市场规模有望进一步扩大，预计至2023 年末市场规模有望超过900 亿美元。未来五年，根据Bishop 预计连接器行业的复合年增长率将达到5.8%。

    　　从中国市场来看，随着经济活动的快速恢复，预计在新能源汽车、工业互联网、商业航空航天、数据中心、光伏储能等行业的发展和拉动下，中国连接器市场继续保持全球第一大市场。

    　　公司单季度毛利率提升，归母净利润保持较快增长受益于行业发展及公司大力开拓市场，2023Q3 单季度公司实现营业收入为46.01 亿元，同比增长7.94%。在限制性股票激励计划（三期）摊销增加等情况的影响下，公司单季度期间费用7.00 亿元，同比增长19.20%；受生产效率提升等因素影响，公司产品毛利率从2022Q3 的35.76%，提升至2023Q3的40.53%，提升4.77pct，提升幅度明显。在期间费用上涨、毛利率提升的情况下，公司归母净利润为9.40 亿元，同比增长21.25%，增速较快。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为196.03/242.61/291.47 亿元，对应增速分别为23.77%/23.76%/20.14% ， 归母净利润分别为33.92/43.70/54.57 亿元，对应增速24.85%/28.82%/24.88%，EPS 分别为1.60/2.06/2.57 元/股，3 年CAGR 为26.17%。鉴于公司技术先进、产品种类丰富、军工连接器的行业龙头地位，参考可比公司，给予公司2024 年25倍PE，目标市值1092.48亿元，对应股价51.53元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：

    　　市场需求不及预期风险；技术研发不及预期风险；行业竞争加剧风险。