本报告导读：

    　　公司2023 年中报业绩符合市场预期，推进战略协同，聚焦提质增效，产品业务结构不断升级，连接器龙头地位稳固，全年有望保持高增速，我们维持目标价62.18元。

    　　投资要点：

    　　维持目标价62.18 元，维持“增持”。公司受益于十四五航空航天行业高景气度，叠加产品业务结构不断升级，推进战略协同，业绩有望保持高增速。我们上调2023-25 年EPS 至1.67/2.16/2.75 元（前值为1.63/2.09/2.71 元），维持目标价62.18 元，维持“增持”评级。

    　　业绩符合预期，研发投入维持高增速。1）公司23H1 在手订单饱满、产品集中交付，实现营收107.58 亿元（+31.33%），归母净利19.53 亿元（+29.4%），扣非净利润19.19 亿元（+30.2%），业绩符合预期；2）研发费用9.47 亿元（+28.76%），以持续稳定的研发投入不断取得技术突破；3）我们认为公司受益于下游需求高景气，推进战略协同，聚焦提质增效，全力挖潜拓新，加强成本管理，“十四五”公司利润复合增速有望超过30%，若不考虑股权激励摊销费用对公司净利润端的影响，23 年公司业务端实际增速或达40%。

    　　产品结构加速升级，新领域竞争力不断提升。1）公司业务结构加快升级，军品领域着力提升互连方案解决能力，不断加大对新产品的研发投入，持续推动制造能力升级，军用连接器龙头地位稳固；2）民品进一步提升制造技术水平与生产能力，巩固新领域竞争优势。华南产业基地项目（一期）正式投入运营；洛阳基础器件产业园项目预计24 年初实现投产；泰兴光电液冷源系列产品集成系统项目正式开工；沈阳兴华航空发动机线束及小型风机产能提升建设项目正式启动。一总部多中心能力格局初步构建，国内国际同步加快能力建设，产业发展新格局已加速成型，核心竞争力不断增强。

    　　催化剂：组件类和新产品快速发展、新能源业务持续取得突破。

    　　风险提示：下游需求不及预期、民品竞争格局恶化。