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    近日，公司发布半年报，上半年公司实现营业收入81.91 亿元，同比增长22.93%，实现归母净利润15.08 亿元，同比增长35.45%。

    简评

    近日，公司发布半年报，上半年公司实现营业收入81.91 亿元，同比增长22.93%，实现归母净利润15.08 亿元，同比增长35.45%。二季度单季实现营业收入42.28 亿元，同比增长28.92%，公司营业收入实现较快增长主要由于新能源汽车、防务等领域的下游需求快速放量。此外在数据中心、清洁能源、医疗等领域增速也较快。上半年公司毛利率为37.5%，较2021 年底提高了0.5个百分点，较2021 年中报下降1.3 个百分点，毛利率变化主要由于上游原材料涨价以及产品结构变化。上半年公司净利率达到19.70%，除了毛利率提升的原因外，公司四费占营业收入比也有大幅降低。分产品看，电连接器及集成组件同比增长22.52%，光器件及光电设备增长16.21%，流体齿科及其他产品增长54.16%。

    防务板块景气度持续，新能源车等板块快速爆发。防务板块方面，公司公告调整关联交易额度，将与中航工业相关的销售商品额度从年初计划的26.6 亿元调整到31.4 亿元，相较2021 年提高62.7%，显示下游防务市场景气度持续。公司对沈阳兴华增资，体现对沈阳兴华所处发动机行业的信心。同时，公司与洪都航空合资成立中航光电(南昌)子公司，旨在全面提升公司航空EWIS 领域领先竞争力，显示公司正逐步从元器件提供商向互联系统提供商转变，将进一步提高与下游客户的合作层级和供应价值量。有利于防务板块持续增长。新能源车方面，公司新能源汽车领域渗透率不断提升，积极把握新能源汽车行业发展趋势，随着下游市场的快速放量，报告期内公司新能源车业务取得爆发式增长。随着新能源车渗透率的逐步提升，公司新能源车业务将保持高速增长。此外，在数据中心、清洁能源等领域，公司也实现了较快增长，有望成为公司新的业务增长点。

    盈利预测：国内中高端连接器龙头，战略清晰体制灵活或将成为未来的国际巨头我们认为，公司产品作为信息化时代的基础电子元器件，在国防信息化、新能源车、通信、工业等多领域市场应用空间广阔，产品定位于中高端市场，契合下游产业增长方向，市场空间增长强劲。公司作为国内高端连接器龙头公司，将充分受益于产业集中度提高和国产化率提升。公司积极进行研发投入和产能建设，保持其行业领先地位。预计公司2022 年至2024 年归母净利润分别为25.77、30.24 和36.47 亿元，同比增长分别为29.41%、17.31%、20.58%，相应22 年至24 年EPS 分别为1.62、1.90、2.29 元，对应当前股价PE 分别为37.54 倍、31.99倍、26.53 倍，维持买入评级。

    风险提示

    1、 新能源汽车增速不及预期；

    2、 新能源汽车领域竞争增强，毛利率下降；

    3、受中美贸易摩擦影响，通信产品增长不及预期