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延华智能(002178)机构评级研报股票分析报告

 
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延华智能(002178)新股报告:专注数字生活及科技运用

http://www.chaguwang.cn  机构:中国银河证券股份有限公司  2007-10-19  查股网机构评级研报

公司主要从事建筑工程中5A方面的智能设计、施工、集成及维护,主要服务对象为公共建筑包括医院、数字社区、办公楼宇、宾馆酒店、学校、博物馆、图书馆、体育场、企业集团以及市政工程等。

    公司拥有建设部建筑智能化系统集成专项工程设计甲级资质,建设部建筑智能化工程专业承包一级资质、计算机信息系统集成二级资质、上海市公共安全防范设计施工一级资质、消防设施工程专业承包二级资质等行业资质。06年度荣获“上海市智能化建筑设计、施工优秀企业二十强”第一名。连续三年保持上海新建住宅市场智能化工程占有率前列,并在华东市场保持领先。

    智能建筑行业集中度很低,行业前十名的企业规模不到全国总市场的5%,未来行业将面临进一步的整合,市场集中度有望提升。公司通过上市融资,在资金、管理、品牌等方面都会得到较大的提升,相信在行业中的地位会进一步巩固。

    行业发展的重点关注点在于以项目管理为导向的公司在上市后如何在更高规模的基础上实现集约型增长,原有的管理能力是否可以同样得到复制。

    公司毛利率较高,主要是公司专注智能服务,而其他公司都是通过各种方式渗透到该行业得以获利的,因此搀杂了很多其他因素,例如同方的业务中包含了大部分PC制造和销售;泰豪科技在工程业务中包含了智能化设备的生产和销售;华东电脑其集成设备销售业务毛利率较低且在整体业务收入中占较大份额,因此综合毛利率都较低。

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