核心观点

    本轮发行周期共有三只中小板新股发行。相比而言，我们看好御银股份和中航光电。前者所处ATM市场具备广阔的成长空间，公司竞争优势明显，有成为龙头企业的潜质，而且ATM运营业务有望成为公司增长的主要动力；而后者具备中国一航的军工背景，虽然民品方面竞争较为激烈，但军品方面保持了较高的毛利率。

    网上申购建议：此次三只新股的网上募资额约为7.4亿元（御银股份与延华智能的发行价按预测值）。预计申购资金量为10000亿元。

    根据我们的估算，申购御银股份将获得最高的收益率，建议首选该公司；其次可考虑中航光电。

    网下申购建议：申购中航光电的网下资金将于10月22日退款，可继续申购御银股份或延华智能。对比基本面，我们倾向于重点考虑御银股份。