事件: 公司2月25日发布2010年度报告。

    投资评级：强烈推荐（维持）

    投资要点：

    收入和利润小幅增长。2010年公司收入和利润小幅增长，低于我们的预期，主要原因是大客户广州农信社招标延迟，收入确认顺延到2011年。

    2011年收入和利润增速将大幅提高

    ATM产品销售（销售收入占比约5成）：2011年此块营业收入增速有望大幅提高，判断依据：2010年订单金额结转提高、2010年公司延迟确认收入金额增加、有望取得部分地区农行订单。

    ATM合作运营服务（销售收入占比约3成）：2011年进入产出年。公司非公开增发募集资金新布放的ATM合作运营机的收入仍然处于成长期，预计2012年开始开始进入稳定盈利期。

    ATM融资租赁（销售收入占比约2成）：保持高速增长态势。公司ATM融资租赁业务2011年开始发力，未来在公司全部营业收入的比重会不断提高。

    盈利预测：我们认为2011年是公司业绩进入高速增长起始年，预计公司2011-2013年EPS分别为0.68元、0.97元和1.24元，动态PE分别为29.66、20.81和16.18，我们维持对于公司的“强烈推荐”评级。