投资要点

    　　领先的互动娱乐供应商，专注于移动游戏和网页游戏的开发、发行和运营。

    　　1）公司是一家集页游、手游研发、发行、代理和运营于一体的轻娱乐供应商，立足“精品化、大IP、全球化”三大方向，形成MMO、卡牌、SLG三大游戏品类；2）公司近年来推出多款精品游戏，包括《少年三国志》、《女神联盟》系列、《天使纪元》、《三十六计》、《狂暴之翼》、《大皇帝》

    　　等；3）2019 年新游戏《权力的游戏 凛冬将至》、《山海镜花》、“少三”

    　　系列等已陆续开放测试，其中《权力的游戏》表现最为值得期待，2019年7 月10 日不删档公测。

    　　老游戏维持稳定，新游戏上线在即有望带动业绩增量。1）公司打造的《少年三国志》、《狂暴之翼》、《天使纪元》、《女神联盟2》、《三十六计》等作品保持良好的运营表现，贡献稳定的流水；2）新游戏《权力的游戏》、《山海镜花》、《少年三国志2》、《星球大战》、《盗墓笔记》等先后开测，随着新游戏的有序上线，有望再次带动公司业绩快速增长。

    　　盈利预测与评级：预计2019/20/21 年EPS 1.39/1.66/1.82 元， 7 月9 日收盘价对应13/11/10 倍PE，《权力的游戏》2019 年7 月10 日不删档公测，其他新品亦上线在即，丰富的产品线有望带动业绩快速增长，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：游戏上线不及预期；行业竞争加剧；游戏政策趋严；大股东减持风险；商誉减值风险。