公司生产的复合肥种类超过了100 种，总年产量120

    万吨。大部分生产的复合肥都用于蔬菜和水果的种

    植，其毛利率高于小麦和水稻所用的化肥。目前公司

    的销售网络已经扩展至10 个省份以上，国内的市场

    份额已突破2%。

    公司产品的质量较好，复合肥种类超过了100 种，主

    要是针对国内的中高档市场。市场预期公司08 年盈

    利同比增长不超过30%。虽然大部分国内复合肥生产

    商08 年面临亏损，我们认为芭田股份有望在同业中

    脱颖而出。

    随着公司复合肥产能的不断提升以及销售网络的扩

    大，市场预测09 年公司盈利同比增长38%至7,240 万

    元人民币。

    在08 年企业亏损的预期下，国内复合肥行业未来将

    面临着整合，这或许会给芭田股份带来一些并购机

    遇。公司在研发和销售网络上具有一定的优势，因此

    我们认为公司有望逐步成为国内复合肥行业的龙头

    企业。