芭田股份拥有先进的生产技术、优质的产品、覆盖广阔的销售和服务网络以及优秀的管理，使得公司成为我国复合肥生产行业中的领先生产商。2008 年化肥需求量的恢复，以及传统大型化肥企业推迟进军复合肥领域，而部分小复合肥生产企业倒闭，都为芭田这样的专业复合肥生产企业提供了更大的市场空间。因此，我们认为公司09 年的业绩会有一个较好的表现，我们对公司08-10的每股盈利预测是0.46 元、0.53 元、0.71 元，考虑到公司在销售模式方面有别于传统的化工企业，更偏重于管道建设，因此我们给予公司09 年20 倍PE 的估值，合理股价10.6 元，鉴于目前股价已经超过此目标价，首次给予「持有」评级。