事件：

    　　公司发布2016 年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入5.93 亿元，同比增长3.06%，实现归属于上市公司股东的净利润0.65 亿元，同比增长82.24%。

    　　投资要点：

    　　电缆业务大单不断，电气控制设备研发取得突破。报告期内，岭南电缆实现营业收入26,836.05 万元，同比增长10.97%，利润总额2,411.62 元，同比增长23.06%，毛利率较15年提升2.97 个百分点，新增合同实现同比增长60.85%。公司完成国内第一个提供全套完整技术的高压岸电项目，为公司外延到港口岸电、储能、光伏发电、轨道交通等领域打下技术基础；同时客户群体由电厂、水泥等客户开拓到商业地产、市政领域，为公司发展提供了更大的市场空间。

    　　节能服务中标漳泽电力，市场空间进一步提升。报告期内，智光节能实现营业收入9,592.87万元，同比下降4.97%；利润总额3,215.80 元，同比增长60.39%；中标的“ 漳泽电力塔山发电公司2×600MW 机组电动给水泵节能改造合同能源（节能服务）管理项目” 是《煤电节能减排升级与改造行动计划（ 2014—2020 年）》综合节能改造重点方案之一，具有突破性意义，保证了公司国内领先的技术水平，为公司综合节能服务业务带来新的市场空间。

    　　获得售电牌照，用电服务高增长。2016 年6 月，广东智光电力销售有限公司进入广东省售电公司目录，利用广东省电力售电侧改革试点的机会，大力推进公司售电业务；在昆明、广州、肇庆、汕头、江门、东莞和南宁区域设立用电服务公司，随着肇庆、汕头、东莞用电服务公司相继获得承装（修、试）五级资格，通过“互联网+专变运维”的线上线下相结合的服务模式，下半年用电服务营业规模将会实现快速增长。

    　　盈利预测与估值:公司通过集约化运维模式卡位客户端，同时节能服务业务发展迅速，公司是资本市场上优秀的用电服务行业龙头。我们维持盈利预测，预计公司2016-2018 年归母净利润分别为1.71、2.45、3.17 亿元，EPS 分别为0.54、0.77 和1.00 元/股、对应当前股价的PE 分别为40 倍、28 倍和22 倍。维持“增持”评级。