投资要点

    设备企业向产品+服务+投资转型：公司原有主营业务为消弧线圈及高压变频器两大类产品的生产与销售，上市以来公司积极转型，大力改变单纯产品制造的模式，经过几年的努力，逐步搭建起以客户、技术和品牌为基础的“产品+服务+投资”的经营平台。

    电网设备需求持续旺盛：2015 年电网投资持续快速增长，自2011年以来一直维持在3500 亿元以上，2013 年全国电网完成基建投资3894 亿元，2014 年完成基建投资首次突破4000 亿元，达到4118亿元。2015 年初国家电网工作会议提出投资计划4202 亿元，继续大幅增长。

    工业节能及控制需求日益提高：工业是最主要的耗能主体，近年来我国工业能耗占比维持在70%左右的高位。我国面临越来越严重的资源和环境约束，改变粗放的增长方式，狠抓资源的高效、节约利用是当下面临的重要任务。工信部发布的《工业节能十二五规划》提出，到2015 年，规模以上工业增加值能耗比2010 年下降21%左右，“十二五”期间预计实现节能量6.7 亿吨标煤，推动9 大重点节能工程。2014 年和2015 年节能减排任务非常艰巨。

    设备与服务相互促进：公司产品线齐全，具备较强的项目整合能力，能为客户提供完整的节能改造解决方案，节能服务业务成为有效的市场竞争手段，避免单纯的产品竞争，产品和服务相互促进，共同增长。

    投资培养新增长点：公司积极发挥品牌和平台优势，投资优质节能项目，并通过投资，加大对外合作力度，参与的南方电网MW 级电池储能站863 课题示范工程、与南方电网综合能源有限公司对贵州南能智光综合能源有限公司进行同比例增资，并积极开拓南方电网区域内多个高能耗企业的余热发电项目。

    风险提示：

    1、下游煤炭、钢铁、水泥等行业持续调整，盈利情况不佳导致节能改造投资意愿下降，影响节能设备需求；

    2、电网对配网的投资不达预期，导致需求不足；

    3、节能环保政策执行力度不够，影响节能设备需求；

    4、合同能源管理项目出现违约风险；