2025 年1 月21 日，莱茵生物发布2024 年业绩预告。

    　　投资要点

    　　市占率稳步提升，利润持续释放

    　　公司预计2024 年归母净利润1.57-1.90 亿元，同增90%-130%，扣非归母净利润1.43-1.76 亿元，同增594%-755%。

    　　其中2024Q4 归母净利润0.55-0.88 亿元，同增33%-112%，扣非归母净利润0.39-0.72 亿元，同增127%-321%，主要系公司充分发挥自身产品、技术、产能及市场优势，持续增强与国内外客户合作粘性，提升市场占有率，内部管理提质增效所致。

    　　坚定大单品策略，关注产能爬坡进度

    　　公司坚定大单品策略，进一步加大全球天然甜味剂市场开拓力度，挖掘客户的深度应用潜力，后续有望依托丰富的产品矩阵、定制化的配方应用服务能力以及产能优势，持续加强头部客户服务绑定。2024 年底，公司甜叶菊专业提取工厂、合成生物车间陆续建成投产，充分保障植提产能供应，目前公司合成生物产线包含甜叶菊RM 系列、左旋β-半乳葡聚糖两种可商业化产品，并且储备罗汉果甜苷V 等具备产业化前景的产品，随着新产能爬坡、规模效应释放，公司植提市场竞争优势将持续夯实。

    　　盈利预测

    　　公司作为植物提取行业领军企业，借助研发/工艺/管理优势持续打造核心竞争力，甜叶菊新工厂投产后可解决中长期产能瓶颈，除此之外，合成生物领域利用主业协同优势，拓展业务边界，看好公司市场份额持续提升。根据业绩预告，我们调整2024-2026 年EPS 分别为0.23/0.29/0.34（前值为0.22/0.33/0.38）元，当前股价对应PE 分别为33/27/23倍，维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险、原材料价格波动、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、汇率波动风险、政策风险等。