摘要：

    在中国股市运行中的风险正在逐步积累的条件下，积极申购新股，则显然可以成为中产阶级最具有可操作性的无风险套利策略。

    2007年9月13日，各以12.09、9.89、8.91元/股公众发行的红宝丽、莱茵生物和东方锆业1520、1320、1000万可流通股，将于深交所同日初始上市交易！

    东方锆业仅仅1000万新股公发规模显为股市1996年8月14日以来最低纪录、高达5152.47超额认购倍数则为全流通下恢复IPO来最高，并且都对初始上市定价具有积极的显著性影响。

    以全流通下恢复IPO以来，截至2007年8月23日初始上市新股为观测值，应用关于首日收盘定价的多因素经验方程，结合决定上市定价的显著性因素，推知：红宝丽、莱茵生物和东方锆业初始上市期望定价，在理论上各为：36.74、39、39.23元/股，并以边际样本为基础，渐进吸收新股初始收益率异常观测值的显著性影响。

    易知2007年6月13日以来，深交所所有上市新股初始收益率高达326.23%、市盈率定价基准平均亦为12.36倍，并且发生结构性转折。

    至于新股上市多因素定价方程1倍标准误为6元，则可作为市场价格相比期望定价是否显著性高估、或低估的判定标准，并在交易策略选择上具有指导意义。