所属行业独特 植物提取物行业是一个很新的行业，它是以植物为原料提取植物某一种或几种能效性成分。产品就是各类“提取物”，作为中间产品，是药品、食品饮料和化妆品以及保健食品的纯天然添加剂。欧美国家使用植物提取物已经占西药20%。该行业在在国外已经很成熟。我国出现时间不长。但已经形成40亿元年产值。95%的产品出口到国外。占国际市场6.33%份额。

    莱茵生物竞争力在于产品特色 公司成立6 年，是这个行业的先行者。雄厚的研发实力、一流设备以及原料方面得天独厚的地域优势，构成公司最突出的核心竞争力。公司的罗汉果甜甙是天然甜味剂，未来应用范围广，已经不断得到欧美国家的重视。全球90%的罗汉果生长在广西。因此莱茵生物具有突出的原料优势。

    融资项目旨在扩大提取能力 本次募集资金1.6 亿元，项目完成后，公司原料处理能力增加2 倍，罗汉果提取物产量也将增加一倍。这将进一步突出公司产品特色。莱因生物成为这个行业少有的上市公司，融资能力大为增强，公司的竞争力又上一个台阶。为公司力争做行业龙头企业奠定基础。

    盈利预测 募集资金项目完成后，公司提取能力将提高2.33 倍，达到10000 吨。目前存货丰富，如积极销售，增加收入，股份扩张对每股收益摊薄的影响将会较小。根据公司文件预测未来两年公司业绩会较快增长，07 年EPS0.49 元/股。

    估值与定价 与莱因生物相近的上市公司只有安琪酵母。但在行业地位，盈利能力等方面比安琪还有较大差距。给于40--45 倍动态PE。市场价格应为19.6—22.05 元。

    投资建议 莱茵生物作为新兴产业独具特色的小企业，借助上市，将极大提高其融资能力，在同行业中的竞争优势有所提升。但公司在经营方面存在相对于成熟行业更大风险。业绩增长的不确定性也要比成熟产业要大一些。建议适当介入。