2008 年报显示，公司全年实现营业收入8.64 亿元，同比下降4.5％；营业利润3018 万元，同比下降50.89％；净利润3371 万元，同比下降43.87％；摊薄EPS 0.08 元。公司2008年按10 股派发现金1 元。

    天灾人祸致公司营业收入同比下降：影响公司营业收入的原因有：1、2008年上半年南方的大雪灾、四川地震和南方水灾使得公司产品销售市场受到不良影响。2、受金融危机影响，房地产建设投资和竣工增速下降，公司产品在国内外需求萎缩。特别是第四季度公司销售收入同比下降幅度达到20%。3、在能源天然气价格的处于高位的情况下，公司成本上涨带动产品价格上涨，也影响着公司销售量。4、公司已立项的供气项目没有按计划正式投产。以上原因使得原计划营业收入增长30%的目标未能如愿。

    经济增速下滑影响公司经营状况：受房地产市场投资不振，2008年末公司未出现传统的销售旺季，年末销售结算收入下降，这些使得公司应收帐款周转率和存货周转率同比下降0.41%和0.26%，存货同比增长20%。公司2008年现金及现金等价物余额减少2.49亿元，其中投资活动损失现金净流量为3.48亿元。公司依靠筹资借款5.17亿元度过了2008年现金流紧缩的一年。公司偿债能力也同比下降，特别是利息保障倍数同比减少1.47。

    大力拓展海外市场，提升公司毛利率：公司积极拓展海外市场。虽然受国外需求下降影响2008年全年累计出口额占总出口额比重比上半年有所下降，从13.5%下降到11.5%，但公司产品出口额度仍同比增长5.59%。同时公司在出口产品上调整结算货币和提高产品价格，使公司毛利率同比上涨1.29%达到34.03%。

    公司产品技术先进，未来产能释放，可能受益“迪斯尼乐园”建设；公司主要从事中高档瓷砖等建筑陶瓷产品的产销，产品技术水平较高，多项产品由于国家标准，并且开发许多具有国际和国内先进水平的专利技术。在2008年公司研发费用占营业收入比例依然保持2007年2.73%的水平。公司地处上海，同时又是建筑陶瓷细分行业龙头。即将落户上海的迪斯尼乐园需要大量陶瓷等材料，凭借公司实力将有很大可能受益于乐园的建设。江西生产线目前处于试生产阶段，江西生产线的完全投产开工将使公司未来产能达到2650万平方米增幅达到129%，公司产能将大幅提升。

    预计公司2009年和2010年EPS为 0.08元和0.10元；以收盘价5.56元计算，动态PE分别为70倍和53倍，公司估值偏高，维持“中性”投资评级。