投资要点：

    公司位于上海市，主要从事各种建筑陶瓷产品生产和销售，是国内高档建筑陶瓷行业领先企业，综合实力位居行业前列。

    公司在高档陶瓷企业综合排名中销售额、利税总额和市场占有率2004~2006年连续三年位居前三名，2006年公司在高档市场的销售额排名第二，市场占有率约16%。

    公司2004年末、2005年末和2006年末主营业务毛利率分别为39.77%、36.10%和37.02%，加权平均净资产收益率分别为17%、14.94%和15.16%，处于行业领先地位。

    公司与银行建立了良好的稳固合作关系，拥有良好的企业资信。

    中国是世界上最大的建筑陶瓷生产国，2006年产量超过30亿平方米，占全球总产量的50%；我国也是建筑陶瓷消费大国，自1987年以来，我国建筑陶瓷产品需求量以年均近20%的速度快速增长。到2010年，中档和高档陶瓷产品市场容量将分别为450亿元和65亿元，中高档市场增长潜力巨大。

    估值结果为每股14.45元，基于公司优秀的品牌形象和市场地位，以及良好的盈利增长预期，给予公司略高于同业的估值水平是合理的。