事件:

    公司公告2014年实现收入6.47亿元,同比增长19.5%,归属于母公司净利润4577万元,同比增长17.2%,符合我们预期。

    点评:

    4季度收入同比53%,创新高,利润同比大幅反转:4季度单季度实现收入2.24亿,同比增长53%,创新高,4季度归属于母公司净利润3500万,同比大幅反转(去年同期为-2800万),恢复至历史较高水平。我们认为,业绩超预期主要因为董事长回归后,12月订单超预期以及参股公司(20%)河南思维自动(IPO申报中)业绩超预期,预计贡献近5000万投资收益。

    董事长回归后,战略与经营改善立杆见影:回归后2件重要事件如下1)业绩从下滑转增长,从原3季报预告的全年下滑55%到25%变为增长17%,主要因为12月订单超预期以及参股公司河南思维自动(IPO申报中)业绩超预期;2)成立投资公司作为外延发展平台。我们认为这一系列事件很明显已经表明,董事长的回归已经对公司运营起到很大的提振作用,业绩反转正是公司经营层面重上正轨的体现,另外公司成立投资公司,均表明公司近期已有明确的经营和战略思路,2015年将是公司业绩拐点,战略层面亦非常值得期待的一年!我们将保持密切跟踪。

    RFID应用领域全面铺开,龙头受益:RFID标签2014年全球市场规模90亿美金左右,随着RFID技术成熟以及成本下降,RFID在仓储、物流、食品溯源、电子车牌领域将迎来快速发展,预计未来几年仍将有近20%的增速,年前中山达华智能中标中山市食品安全溯源体系2个亿(一个市体量尚有如此)建设项目无疑为RFID进入食品溯源行业的标志性事件,公司目前在海外零售也已经有了不错的进展,我们相信未来在这一行业大趋势中,大陆龙头远望谷必然有很大的机会和发展空间!

    投资建议及评级:维持“增持”评级,预计2014至2016年EPS预计为0.06、0.14、0.19元。建议继续持有。

    风险提示:管理层凝聚整合低于预期,新领域拓展低于预期。