主要观点

    一、公司发布业绩预告高于华创证券此前50%增长的预期， 2010年EPS由0.3元调整为0.36元。

    二、考虑到公司2011年股票增发PE估值为35到40倍，增发价格在24.7左右，结合公司"三年三大步"战略以及2011年铁路电子标签收入、周庄"智慧水乡"与物联网产业园收入、新疆、宁夏动物溯源示范项目收入，预计2011年业绩翻番。

    三、公司已经参股五粮液旗下酒防伪公司成都普什，向酒防伪领域进军，基于电子标签做酒瓶防伪市场巨大，如果以五粮液酒防伪为突破口，RFID新业务有效得到拓展，同时考虑公司海外收入进入千万级行列，未来增长可期。

    四、基于以上原因，我们调高原来业绩预测，预计2010年、2011年、2012年三年EPS分别为0.36、0.72、1.40元，当前股价对应的PE分别为87、43、22倍。并继续给予"推荐"评级。

    风险提示

    市场需求爆发未达预期；替代竞争加剧导致收入与利润下降；未来业务拓展没有达到预期目标。