公司09 上半年实现营收8959.52 万元，同比增长80.46%；实现营业利润2393.39 万元，同比增长125.87%；利润总额同比增长84.14%至3233.81元；归属母公司所有者净利润同比增长94.29%至2842.48 万元，对应EPS为0.11 元。

    公司铁路市场维持稳定增长，上半年公司铁路RFID 营业收入同比增长49.34%至4555.64 万元，占营收比重为51.53%。我们认为，随着政府“铁公基”投入的加大，公司做为铁路RFID 器件的核心供应商，应用前景广阔，受益于铁路行业信息化较为确定。

    公司非铁业务实现高速增长，实现营业收入4285.2 万元，同比大幅增长132.71%，占整体营收比重较去年同期提升11 个百分点至48.47%。政府主导是RFID 技术在中国得以发展的重要因素，当前中国信息产业振兴计划RFID 也是最大的受益的项目之一，非铁业务在烟草物流、车辆资产管理的实质性开展将为公司业绩提供有力支撑。

    从公司分产品经营情况来看，产品结构变化较大，显示了公司在非铁应用领域的突破。读写装置实现营收同比增长55%至5934 万元，营收占比从去年同期的17.05%上升到66.23%，自去年底以来一直是公司的主要收入来源。软件产品由于基数较低，本期同比增长1689%至1313.49万元，营收占比上升到14.66%；电子标签则下降30.2%至604.9 万元。

    在业务结构发生较大变化的情况下，三项费用控制良好，期间费用率同比下降8 个百分点至30.39%。其中，销售费用率、管理费用率分别同比下降4.6、5.7 个百分点至9.4%和21.1%。

    我们预期公司2009-2011 年销售收入分别为2.57 亿元、3.59 亿元、4.98亿元；净利润分别为0.84 亿元、1.22 亿元、1.69 亿元；对应EPS 分别为0.33 元、0.47 元、0.66 元。维持增持评级。