投资要点

    非公开发行获批,战略投资者正式入驻。此次非公开发行发行规模为1.37亿股,募集资金为10.8 亿元,其中九泰基金认购4 亿元、控股股东常熟铝箔厂和张平合计认购2.8 亿元,发行完成后九泰基金占公司总股本的6.56%,成为重要的战略投资者。

    引入九鼎投资,实现资源对接。此次引入九鼎投资作为公司的战略投资者,将为公司转型发展提供关键资源和运作经验,为公司战略转型发展提供契机。九鼎投资目前在医药领域投资企业37 家,具有丰富的医药产业资产,预计未来将于公司战略转型对接。

    未来公司转型步伐将加快。2014 年公司确立了“铝材+医疗健康”双主业发展战略,未来公司的发展重点将偏向于医疗健康领域。公司将充分利用上市公司平台和资源,以上海朗脉为中心做大做强“大医疗健康”业务,同时我们认为,公司将充分依赖九鼎在医疗健康领域的资源和背景,在其他医疗健康领域也将积极布局。

    盈利预测:预计公司2015-2017 年净利润分别为1.14、2.04 和2.45 亿元,EPS 分别为0.18、0.32 和0.39 元,考虑到公司未来医疗健康领域转型,维持公司“增持”评级。

    风险提示:转型医药健康领域低于预期风险;铝延产品加工费大幅下降风险。