核心观点

    定价结论：

    预测公司2007、2008年业绩为0.32、0.49元/股，按照20-25倍PE估值（2007年业绩）为6.4-8元/股。

    主要依据：

    公司具有年生产铸轧、热轧坯料10万吨（其中热轧8万吨，铸轧2.1万吨），素铝箔及铝箔毛料5万吨、亲水涂层铝箔4.2万吨的设计生产能力。

    本次募集资金拟投向“高精度铝合金箔生产线技术改造项目”以及“高精度PS版基生产线技术改造项目”。项目建成后公司高精度合金箔的产能将增加5万吨/年，高精度PS版基产能将达到3万吨/年。

    风险提示：

    铝箔行业进入壁垒不高，毛利率有进一步下降可能性。