业绩超市场预期

    　　公司发布2023 年中期业绩快报，预计上半年营业总收入为17.69 亿元，（+29.2%），营业利润4.26 亿元（+42.3%），归属于上市公司股东的净利润3.66亿元（+48.6%）。业绩超市场及我们预期。

    　　业绩增长主要来自收入增长、产品结构提升以及成本管控报告期内在管理层的带领下，抓住市场机遇，加大市场营销力度，积极开发节能环保新产品，使得销售收入较上年同期有所增长。同时原材料价格相对稳定，以及公司通过产品结构调整、预算管理、降本增效等措施提升经营绩效和盈利能力，使得净利润较上年同期有所增长。

    　　持续看好公司未来发展

    　　我们认为，当前光伏真空泵市场需求饱满，冷链等制冷设备下游行业也维持了高景气度，空压机下游需求有望随着经济逐步企稳而进一步复苏。因此，我们看好公司下半年及未来发展。

    　　投资建议

    　　公司中报业绩略超我们预期，我们暂时维持原有盈利预测不变，待中期报告出来后进行调整，预计2023-2025 年营业收入预测为39.3/46.6/55.2 亿元，同比增长20%/19%/19%；归母净利润预测为7.4/9.0/10.9 亿元，同比增长15%/22%/21%；2023-2025 年归母净利润CAGR 为21.3%，以当前总股本5.35亿股计算的摊薄EPS为1.39/1.69/2.04元。当前股价对应的PE倍数为17/14/11倍，维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　1）光伏行业后续扩产不及预期的风险。2）半导体行业客户拓展不及预期的风险。3）海外市场波动的风险。4）原材料大幅波动的风险。5）测算市场空间的误差风险。