1H21 归母净利润同比增长 260%，处于业绩预告中值上方1H21 营收 70.89 亿元，同比增长 52%，归母净利润 4.01 亿元，同比增长 260%，扣非归母净利润 3.63 亿元，同比增长 1339%。公司紧抓市场发展机遇，积极发展核心优势产品，带动盈利较好提升。

    　　2Q21 营收 38.21 亿元，环比增长 17%，归母净利润 2.45 亿元，环比增长 57%，扣非归母净利润 2.24 亿元，环比增长 61%，毛利率 18.50%，环比提升 0.97pct，净利率 6.42%，环比提升 1.31pct，净利率提升主要源自毛利率提升。

    　　苏州+槟城厂区快速增长，5nm 产品导入稳步推进21 年上半年通富超威苏州+槟城合计营收 36.50 亿元，同比增长 44%；合计净利润 1.74 亿元，同比增长 26%，通富超威苏州完成 AMD 6 个新产品、新客户 14 个新产品导入，支持 5nm 产品导入工作；通富超威槟城进行设备升级，以实现 5nm 产品工艺能力和认证。

    　　崇川工厂 21 年上半年营收同比增长 64%，毛利率同比提升 3.74pct；车载品封测中心顺利投入使用，miniQFN、FCQFN 稳定量产；合肥通富 21 年上半年营收 4.77 亿元，同比增长 123%，净利润 0.19 亿元，同比扭亏为盈，存储器产品扩大量产规模；南通通富 21 年上半年营收5.02 亿元，同比增长 139%，净利润-0.46 亿元。

    　　技术研发硕果累累，持续加强与国内外头部客户深度合作公司继续在高性能计算、5G 通讯产品、存储器和显示驱动等领域，积极布局产业生态链，加强与 AMD、联发科、卓胜微、长鑫存储、长江存储等国内外各细分领域头部客户的深度合作。在 SOC、MCU、电源管理、功率器件、天线通讯产品等高速成长领域，继续发挥公司优势，扩大与国内外重点战略客户的深度合作。

    　　封测领军企业，给予“买入”评级

    　　公司为国内第二大封测企业，预计 21/22/23 年净利润分别为 8.02/10.61/13.50 亿元，对应 PE 分别 34/26/20 倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示 产品销售不及预期；市场竞争加剧；国家政策变动。