事件概况

    　　石基信息于10 月30 日发布2023 年三季度报告。2023 年前三季度公司实现营业收入18.58 亿元，同比下降3.13%；实现归母净利润0.14亿元，同比增长27.05%；扣非归母净利润0.05 亿元，同比增长124.92%。

    　　单Q3 来看，公司实现营收6.58 亿元，同比增长2.44%；实现归母净利润-0.08 亿元，同比增长66.08%；实现扣非归母净利润-0.12 亿元，同比增长50.07%。

    　　三季报净利润正向增长，全年业绩值得期待

    　　1）收入端，2023 年前三季度公司实现营业收入18.58 亿元，同比下降3.13%；单Q3 实现营收6.58 亿元，同比增长2.44%。

    　　2）利润端，2023 年前三季度公司实现归母净利润0.14 亿元，同比增长27.05%；扣非归母净利润0.05 亿元，同比增长124.92%，主要系主要系上年同期处置 Kalibri Labs, LLC 股权，非经收益所占比重较大，而本期非经收益较少，导致本期比上年同期扣除非经的净利润增加幅度较大。单Q3 实现归母净利润-0.08 亿元，同比增长66.08%；实现扣非归母净利润-0.12 亿元，同比增长50.07%。主要系随着经济复苏，业务同比增长，亏损较上年同期大幅下降。

    　　3）毛利率方面，2023 年前三季度公司综合毛利率为47.93%，同比增长4.3pct；净利率为2.1%，同比增长0.7pct。

    　　4）费用率方面，2023 年前三季度公司销售费用率为12.06%，同比增加1.3pct；管理费用率为27.34%，与去年同期基本持平；财务费用率为-7.03%，同比下增加1.7pct；研发费用率为13.29%，同比下降0.9pct。

    　　5）现金流方面，2023 年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.22 亿元，同比增长53.3%，主要系随着公司产品云化的逐步推进，硬件采购业务较上年同期有所减少所致。

    　　云POS 已签约全部全球影响力 TOP5 国际酒店集团，石基企业平台上线进程加快

    　　从签约和上线进展来看，1）在云POS 领域，2023H1 公司与希尔顿酒店集团新签署了 MSA（主服务协议），成为唯一签约全部全球影响力TOP5 国际酒店集团的云 POS 产品，为业务的持续发展打下了坚实的基础。截至2023 年上半年末，公司 Infrasys Cloud 云 POS 产品上线总客户数 3502 家。2）在石基企业平台领域，2023H1 石基企业平台在与欧洲的多家酒店集团合作的同时，不断扩大在已签约标杆客户半岛、洲际和朗廷酒店集团中的上线，特别是在洲际酒店集团的中国区酒店已经开始大批量上线，正在接近每月部署 30 家酒店的目标；新增签约荷兰的独立连锁酒店集团 Fletcher Hotels，该集团旗下共有 110家酒店，将全面采用纯云架构的石基企业平台。截至2023 年上半年末，石基企业平台在半岛、洲际、朗庭、Ruby、Sircle 等酒店集团上线共 135家酒店，其中包括 93 家洲际集团酒店。展望未来，随着疫情因素的消退，石基企业平台的上线进程有望进一步加快。随着云POS 与石基企业平台的不断突破，2023 年 6 月底公司 SaaS 业务年度可重复订阅费（ARR）为3.42 亿元，同比增长45%。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2023-2025 年分别实现收入30.2/35.4/41.9 亿元，同比增长17%/17%/18%；实现归母净利润0.38/1.6/2.8 亿元，同比增长105%/329%/75%，维持“买入”评级。