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石基信息(002153)机构评级研报股票分析报告

 
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石基信息(002153):云产品上线进程提速 全年业绩值得期待

http://www.chaguwang.cn  机构:华安证券股份有限公司  2023-08-31  查股网机构评级研报

  事件概况

      石基信息于8 月30 日发布2023 年半年度报告。2023 年上半年公司实现营业收入12.01 亿元,同比下降5.93%;实现归母净利润0.22 亿元,同比下降35.55%;扣非归母净利润0.18 亿元,同比增长372.91%。

      单Q2 来看,公司实现营收6.40 亿元,同比下降8.99%;实现归母净利润0.12 亿元,同比增长208.10%;实现扣非归母净利润0.09 亿元,同比增长1591.25%。

      2023H1 营收微降,全年业绩值得期待

      1、营收方面,2023H1 公司实现营业收入12.01 亿元,同比下降5.93%。

      分业务来看:

      1) 酒店信息管理系统业务实现营收4.98 亿元,是公司第一大收入来源,同比增长8.46%,占公司总营收的比例为41.52%;2) 社会餐饮信息管理系统实现营收0.20 亿元,同比增长5.35%;3) 支付系统业务统实现营收0.15 亿元,同比增长10.62%4) 零售信息管理系统业务统实现营收2.41 亿元,同比增长4.75%5) 旅游休闲系统业务统实现营收0.12 亿元,同比下降19.84%;6) 第三方硬件配套业务统实现营收2.19 亿元,同比下降32.41%,主要系本期中电器件合作的品牌调整;

      7) 自有智能商用设备统实现营收1.90 亿元,同比下降8.78%。

      2、利润方面,2023H1 公司实现归母净利润0.22 亿元,同比下降35.55%;主要系上年同期下属子公司石基美国将持有的 Kalibri 股权全部出售,获得的投资收益较多,本期无相关事项。2023H1 实现扣非归母净利润0.18 亿元,同比增长372.91%。主要系本期酒店及餐饮行业消费转暖,相关商品收入同比增长所致。

      3、毛利率方面,2023H1 公司综合毛利率为49.49%,同比增长4.1pct;净利率为2.6%,同比下降0.8pct。

      4、费用率方面,2023H1 公司销售费用率为12.48%,同比增加2.2pct;管理费用率为29.41%,同比增加1.9pct;财务费用率为-8.78%,同比下降1.3pct。

      5、研发方面,2023H1 公司研发费用为1.53 亿元,研发费用率为12.72%,同比下降1.0pct。

      6、现金流方面,2023H1 公司经营活动产生的现金流量净额为-0.64亿元,同比增长76.24%,主要系本期下属子公司中电器件因合作的品牌调整,本期采购大幅下降,经营活动现金流出较少所致。

      云POS 已签约全部全球影响力 TOP5 国际酒店集团,石基企业平台上线进程加快

      从签约和上线进展来看,1)在云POS 领域,2023H1 公司与希尔顿酒  店集团新签署了 MSA(主服务协议),成为唯一签约全部全球影响力TOP5 国际酒店集团的云 POS 产品,为业务的持续发展打下了坚实的基础。截至2023 年上半年末,公司 Infrasys Cloud 云 POS 产品上线总客户数 3502 家。2)在石基企业平台领域,2023H1 石基企业平台在与欧洲的多家酒店集团合作的同时,不断扩大在已签约标杆客户半岛、洲际和朗廷酒店集团中的上线,特别是在洲际酒店集团的中国区酒店已经开始大批量上线,正在接近每月部署 30 家酒店的目标;新增签约荷兰的独立连锁酒店集团 Fletcher Hotels,该集团旗下共有 110家酒店,将全面采用纯云架构的石基企业平台。截至2023 年上半年末,石基企业平台在半岛、洲际、朗庭、Ruby、Sircle 等酒店集团上线共 135家酒店,其中包括 93 家洲际集团酒店。展望未来,随着疫情因素的消退,石基企业平台的上线进程有望进一步加快。

      随着云POS 与石基企业平台的不断突破,2023 年 6 月底公司 SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)为3.42 亿元,同比增长45%。

      首批通义千问伙伴,与阿里云共建酒旅大模型4 月26 日,2023 阿里云合作伙伴大会上,阿里巴巴发布“通义千问伙伴计划”,石基集团成为通义千问首批七家合作伙伴之一,将与阿里云推动大模型在酒旅行业落地应用。公司是领先的大消费行业技术服务商,也是全球最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一,将与阿里云探索构建酒旅行业的专属大模型,对酒店运营数据进行深度分析和挖掘,从而优化酒店业务布局,改进服务流程,提升用户体验。我们认为,公司作为国内酒店信息化领军企业,在垂直领域积累深厚,有望与AI 结合,未来发展空间广阔。

      投资建议

      我们预计公司2023-2025 年分别实现收入30.2/35.4/41.9 亿元,同比增长17%/17%/18%;实现归母净利润0.38/1.6/2.8 亿元,同比增长105%/329%/75%,维持“买入”评级。

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