公司下游消费及酒旅行业已进入复苏阶段，下游客户业绩复苏支撑IT 需求修复。此外， SEP 已在洲际批量上线，Infrasys Cloud 签约全部全球影响力TOP5国际酒店集团，标杆效应显著。公司产品能力得到验证，有利于后续业务拓展，为公司打开长期成长空间，维持 “强烈推荐”投资评级。

    事件：石基信息发布23 年中报。实现营业收入12.01 亿元，YoY -5.93%；实现归母净利润2230.80 万元，YoY -35.55%；实现扣非净利润1750.83 万元，YoY +372.91%。实现毛利率49.49%，去年同期为45.39%。实现经营性净现金流-0.64 亿元，去年同期为-2.71 亿元。其中，Q2 单季度公司实现营业收入6.40 亿元，YoY -8.99%；实现归母净利润1204.31 万元，YoY+208.10%；实现扣非净利润852.95 万元，去年同期为50.43 万元。

    硬件业务收缩影响收入增长，扣非净利润大幅提升。公司上半年硬件业务收入整体减少较多，拖累收入增长。其中第三方硬件配套业务收入同比减少32.41%，主要由于全资子公司中电器件主营的第三方硬件分销业务合作品牌调整，导致中电器件营业收入下降约31%。但硬件业务收缩带来公司毛利率提升，上半年实现毛利率49.49%，去年同期为45.39%。利润端，公司上半年三费合计与22 年同期基本持平，Q2 单季度费用同比收窄，实现扣非净利润较大幅度提升，在收入放缓的情况下仍实现利润高增。

    SEP 在洲际已进入批量上线阶段，云POS 签约大客户进度领先。23 上半年，SEP 已进入生产模式，在半岛、洲际、朗庭、Ruby、Sircle 等酒店集团上线共135 家酒店。其中，SEP 在洲际集团中国区酒店已开始大批量上线，截至报告期末已上线93 家洲际集团酒店，上线速度正在接近每月部署30 家酒店的目标。洲际作为全球规模最大的酒店集团之一，在洲际的批量快速上线证明SEP 拥有规模化服务大型酒店集团客户的能力，为SEP 进一步树立标杆效应，帮助石基拓展大型客户。Infrasys Cloud 则延续快速发展进程，5 月与希尔顿酒店集团新签署了MSA，成为唯一签约全部全球影响力TOP5 国际酒店集团的云POS 产品，标杆效应显著，预计云POS 也将助力公司云PMS拓展高端客户。

    维持“强烈推荐”投资评级。公司下游消费及酒旅行业已进入复苏阶段，下游客户业绩复苏支撑IT 需求修复。此外， SEP 已在洲际批量上线，InfrasysCloud 签约全部全球影响力TOP5 国际酒店集团，标杆效应显著。公司产品能力得到验证，有利于后续业务拓展，为公司打开长期成长空间，维持 “强烈推荐” 投资评级。

    风险提示：云 PMS 签约及上线不及预期；产品研发进度不及预期；下游需求修复不及预期