事件概况

    石基信息于4 月28 日发布2023 年第一季度报告。2023 年Q1 公司实现营业收入5.61 亿元，同比下降2.18%；实现归母净利润0.10 亿元，同比下降66.57%；扣非归母净利润0.09 亿元，同比增长180.77%。

    2023Q1 营收微降，计提减值影响利润

    营收方面，2023 年Q1 公司实现营业收入5.61 亿元，同比下降2.18%。

    利润方面，2023 年Q1 公司实现归母净利润0.10 亿元，同比下降66.57%， 主要系上年同期下属子公司石基美国将持有的 Kalibri33.21% 股权全部出售，获得的投资收益较多，本期无相关事项。

    毛利率方面，2023 年Q1 公司综合毛利率为51.03%，同比增长5.8pct；净利率为1.6%，同比下降3.9pct。

    费用率方面，2023 年Q1 公司销售费用率为11.62%，同比增加1pct；管理费用率为35.2%，同比增加4.2pct；财务费用率为-7.87%，同比下降1.5pct。

    研发方面，2023 年Q1 公司研发费用为0.55 亿元，研发费用率为9.7%，同比下降1.1pct。

    现金流方面，2023 年Q1 公司经营活动产生的现金流量净额为-0.98 亿元，去年同期为-2.81 亿元。

    国际化战略持续推进，上线酒店数量逐渐增加2022 年公司SaaS 业务实现可重复订阅费（ARR）3.36 亿元，同比增长约 30%。1）云餐饮系统 Infrasys Cloud 签约集团数量增加，其中全球收入 Top5 的酒店集团中已经有 4 家选择其作为全球标准之一，Infrasys Cloud 已经获得超过 100 个国家的财税合规认证并已经在超过 50 个国家签约和上线，截至2022 年底，Infrasys Cloud 云 POS 产品上线总客户数达 3087 家（2021 年底为2271 家）；2）新一代云架构的企业级酒店信息系统产品石基企业平台成功在三家标杆客户半岛、洲际和朗廷酒店集团上线一定数量的酒店，已具备全面推向市场的能力，并开始为系统的更多负载和压力测试做准备，为 2023 年的大批量上线打下基础。截至2022 年末，石基企业平台在半岛、洲际、朗廷、Ruby、Sircle 等酒店集团共上线 54 家酒店，如成功在半岛集团的北京王府半岛酒店和旗舰店香港半岛酒店切换原有 PMS，并获得客户好评。展望未来，随着疫情因素的消退，石基企业平台的上线进程有望加快。

    首批通义千问伙伴，与阿里云共建酒旅大模型4 月26 日，2023 阿里云合作伙伴大会上，阿里巴巴发布“通义千问伙伴计划”，石基集团成为通义千问首批七家合作伙伴之一，将与阿里云推动大模型在酒旅行业落地应用。公司是领先的大消费行业技术服务商，也是全球最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一，将与阿里云探索构建酒旅行业的专属大模型，对酒店运营数据进行深度分 析和挖掘，从而优化酒店业务布局，改进服务流程，提升用户体验。我们认为，公司作为国内酒店信息化领军企业，在垂直领域积累深厚，有望与AI 结合，未来发展空间广阔。

    投资建议

    我们预计公司2023-2025 年分别实现收入30.2/35.4/41.9 亿元，同比增长16%/17%/18%；实现归母净利润0.38/1.6/2.8 亿元，同比增长105%/329%/75%，维持“买入”评级。

    风险提示

    1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）产品交付不及预期。