公司发布2022 年度业绩预告，2022 年公司下游行业需求受疫情影响严重，预期2023 年随着消费复苏，公司将迎来业绩拐点。石基SEP 产品在半岛、洲际等标杆客户酒店陆续上线，有利于后续业务拓展，为公司打开长期业务空间。

    　　事件：公司2022 年预计实现营业收入25-30 亿元，同比下降6.68%-22.23%；预计实现归母净亏损6.0-8.6 亿元，亏损同比扩大；预计实现扣非归母净亏损6.30-9.20 亿元，亏损同比扩大。

    　　2022 年公司下游行业需求受疫情影响严重，预期疫后复苏阶段公司将迎来业绩拐点。公司Q4 单季度预计实现营业收入5.82-10.82 亿元，同比下降40.03%至增加11.53%；预计实现归母净亏损6.11-8.71 亿元，亏损同比扩大；预计实现扣非归母净亏损6.09-8.99 亿元，亏损同比扩大。从收入端看，公司下游客户位于酒店、餐饮、零售、休闲娱乐业，均为受疫情影响严重的行业，导致公司2022 年境内业务需求降低，整体营收放缓。从费用端看，公司持续投入产品研发，优化现有产品以及拓展配套产品，带来研发费用增长。此外，公司部分境内子公司因疫情反复导致利润不达预期，且部分海外子公司业务拆解优化导致子公司经营基本面变化，致使公司2022 年度计提减值金额4.60-6.00 亿元，拖累公司利润。但随着国内疫情防控进入新阶段，下游消费及旅游行业已呈现复苏态势，预期公司将迎来业绩拐点。

    　　国际化业务进展平稳，SEP 在标杆客户酒店加速上线。公司以自主研发的新一代云原生PMS 系统SEP 为核心拓展国际市场，根据公司公告披露，SEP目前已成功和洲际、半岛、朗廷酒店集团签署主服务协议。根据公司机构调研纪要披露，SEP 在香港半岛旗舰店已成功上线，客户反馈良好，2023 年洲际集团中国区将开始批量上线SEP，上线节奏加快，伦敦半岛酒店和伊斯坦布尔半岛酒店也将在近期开业上线。随着SEP 在半岛、洲际等国际高端酒店集团的陆续上线，公司在云PMS 领域将树立起较强的标杆效应，有利于后续业务拓展，为公司打开长期业务空间。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。预期2023 年随着下游消费及旅游行业复苏，公司将迎来业绩拐点。石基SEP 产品在半岛、洲际等标杆客户酒店陆续上线，有利于后续业务拓展，为公司打开长期业务空间。预计2022-2024 年公司归母净利润-7.25/1.43/3.38 亿元，维持 “强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：云PMS 签约及上线不及预期；产品研发进度不及预期；下游需求修复不及预期。