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石基信息(002153)机构评级研报股票分析报告

 
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石基信息(002153):疫情影响下游需求 消费复苏阶段将迎来业绩拐点

http://www.chaguwang.cn  机构:招商证券股份有限公司  2023-02-01  查股网机构评级研报

  公司发布2022 年度业绩预告,2022 年公司下游行业需求受疫情影响严重,预期2023 年随着消费复苏,公司将迎来业绩拐点。石基SEP 产品在半岛、洲际等标杆客户酒店陆续上线,有利于后续业务拓展,为公司打开长期业务空间。

      事件:公司2022 年预计实现营业收入25-30 亿元,同比下降6.68%-22.23%;预计实现归母净亏损6.0-8.6 亿元,亏损同比扩大;预计实现扣非归母净亏损6.30-9.20 亿元,亏损同比扩大。

      2022 年公司下游行业需求受疫情影响严重,预期疫后复苏阶段公司将迎来业绩拐点。公司Q4 单季度预计实现营业收入5.82-10.82 亿元,同比下降40.03%至增加11.53%;预计实现归母净亏损6.11-8.71 亿元,亏损同比扩大;预计实现扣非归母净亏损6.09-8.99 亿元,亏损同比扩大。从收入端看,公司下游客户位于酒店、餐饮、零售、休闲娱乐业,均为受疫情影响严重的行业,导致公司2022 年境内业务需求降低,整体营收放缓。从费用端看,公司持续投入产品研发,优化现有产品以及拓展配套产品,带来研发费用增长。此外,公司部分境内子公司因疫情反复导致利润不达预期,且部分海外子公司业务拆解优化导致子公司经营基本面变化,致使公司2022 年度计提减值金额4.60-6.00 亿元,拖累公司利润。但随着国内疫情防控进入新阶段,下游消费及旅游行业已呈现复苏态势,预期公司将迎来业绩拐点。

      国际化业务进展平稳,SEP 在标杆客户酒店加速上线。公司以自主研发的新一代云原生PMS 系统SEP 为核心拓展国际市场,根据公司公告披露,SEP目前已成功和洲际、半岛、朗廷酒店集团签署主服务协议。根据公司机构调研纪要披露,SEP 在香港半岛旗舰店已成功上线,客户反馈良好,2023 年洲际集团中国区将开始批量上线SEP,上线节奏加快,伦敦半岛酒店和伊斯坦布尔半岛酒店也将在近期开业上线。随着SEP 在半岛、洲际等国际高端酒店集团的陆续上线,公司在云PMS 领域将树立起较强的标杆效应,有利于后续业务拓展,为公司打开长期业务空间。

      维持“强烈推荐”投资评级。预期2023 年随着下游消费及旅游行业复苏,公司将迎来业绩拐点。石基SEP 产品在半岛、洲际等标杆客户酒店陆续上线,有利于后续业务拓展,为公司打开长期业务空间。预计2022-2024 年公司归母净利润-7.25/1.43/3.38 亿元,维持 “强烈推荐”投资评级。

      风险提示:云PMS 签约及上线不及预期;产品研发进度不及预期;下游需求修复不及预期。

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